Coin Metrics 表示,CME 以太坊期货交易量在 4 月飙升,EIP – 1559、以太坊 2.0 等措施使经济结构得以改善,机构是本轮 ETH 上涨的主要原因。

原文标题:《Coin Metrics 丨机构是此次 ETH 上涨的主要推动者》
撰文:Coin Metric
翻译:郑奇瑞

在过去的一周以太坊达价格到有史以来的新高,从两周前的两千一百美元下方攀升至三千三百美元上方。尽管以太坊打破了它自身美元计价的纪录,却仍未打破其比特币计价的纪录。

上月比特币价格达到了其在 2017 年 12 月上一轮牛市高峰价格的 3.2 倍。但是至今为止以太坊的最高价格仍为其在 2018 年 1 月的 2.4 倍。

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者以太坊和比特币的美元计价

以太坊在 2021 年的成功主要是由散户投资者推动的。NFT 的爆炸式增长为以太坊带来了新的用户和主流关注。随着越来越多的投资者进入此生态系统,DeFi 的总价值锁定继续达到新的高度。

链上数据为以太坊的散户增长提供了证据。自年初以来,持有相对少量(0.01 到 1 以太坊之间)的以地址增加了约 380 万户,总额超过了 1,360 万户。在 2018 年 5 月 4 日,总共有 380 万个地址包含 0.01-1 以太坊。

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者拥有 0.01-1 个以太坊的地址

以太坊 2017 年至 2018 年的牛市周期同样也是由散户推动的。但上轮周期和本轮仍有巨大差异:机构投资者的加入。自 2020 年起机构投资者以前所未有的步伐踏入加密货币领域,从而使其价格在 2021 年达到另一个高峰。

机构的加入

虽然机构投资者一直在涌入比特币中,但是进入以太坊的速度稍微慢些。但有迹象表明,随着进入夏季,以太坊开始吸引机构投资者

芝加哥商业交易所(CME)期货是机构投资者获得加密货币敞口的主要方式之一。与大多数加密货币交易所不同,芝商所在美国受到监管,并且与传统衍生产品有着悠久的历史,这使其成为值得信赖的机构交易所。

CME 于 2017 年 12 月首次推出 BTC 期货。但他们只是在 2021 年 2 月添加了 ETH 期货。尽管 CME 以太坊期货交易量在 3 月份相对较低,但在 4 月份却飙升,达到了每天超过 5 亿美元的高位

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者以太坊期货在芝交所的交易量

尽管 CME 的以太坊期货交易量在增长,但仍大大低于 BTC。CME BTC 期货在 2021 年迄今已触及超过 $ 6B 的每日高点,但 BTC 交易量在 2 月下旬达到峰值。ETH 交易量在 4 月份才开始创下新高,并且似乎仍在增加。

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者比特币期货在芝交所的交易量

尽管机构仍未大幅涉足以太坊,但是很快它就会对机构有足够吸引力

改善以太坊的经济结构

直到现在,一些机构仍对以太坊的经济结构和与比特币相比较高的通货膨胀率感到担忧。但是随着即将发布的以太坊改进提案(EIP) 1559 解释了其中的一些担忧。

EIP-1559 将于 7 月发布,作为以太坊即将到来的伦敦硬分叉的一部分。除了改善 ETH gas UX 之外,EIP-1559 将消耗一部分 ETH 交易费用。这将永久性地从流通中去除一部分供应,并减少以太坊的每日净发行量。

例如,下图显示了如果 EIP-1559 导致 75%的费用被消耗掉,ETH 的每日净发行量将是什么样子。这是历史估算值,通过从每日发行的 ETH 量中减去每日费用的 75%计算得出的-与 EIP-1559 上线后将要消耗的费用百分比相比,无法确切知道消耗费用。但它表明,发行量可能会大大减少,甚至在极高的费用期间甚至可能变成负数。

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者与 EIP-1559 的预计发行量

这将导致估计的年度通货膨胀率(平均 30 天)在 1-2%之间。这只是一个估算,它会根据每日交易费用的数量以及所消耗的百分比而波动。但是总体而言,以太坊的通货膨胀率应该会大大下降。

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者与 EIP-1559 预计通货膨胀率

除 EIP-1559 外,其他的改进工作也正在进行中。以太坊 2.0 PoS 改造引入将有效地将以太坊变成具有收益的资产。以太坊 2.0 抵押合约中已经锁定了 410 万以太币。随着 Coinbase 和其他公司引入以太坊抵押品,被抵押的以太坊会增加

第 2 层可扩展性解决方案也已经推出。AAVE 最近推出了与 Polygon (MATIC)的集成,该集成已拥有超过 $ 2B 的存款。包括 Immutable X 在内的解决方案正在帮助 NFT 平台扩展,这将有助于进一步吸引散户投资者。

如果散户继续交易以太坊,并且更多机构开始进入以太坊,那么以太坊可能会在 2021 年下半年成为市值第二大的加密货币。

网络数据洞察

摘要

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者

由于价格首次超过 3000 美元,以太坊市值周环比增长 19.7%。但是 ETH 活动地址在上周创下超过 90 万的历史新高后有所下降。

BTC 的算力每星期增长 8%,在 4 月中旬由于西北地区的停电而下降之后又恢复了。

网络亮点

随着 DeFi 的持续增长以及对区块空间的空前需求,以太坊交易费已飙升至 2021 年的历史新高。但是,尽管网络使用率仍然很高,但 5 月以太坊平均 gas 价格已降至 2020 年 12 月以来的最低水平

4 月 22 日,以太坊矿工将 gas 限制提高到每块约 1500 万。这意味着每个区块有更多的可用空间,这有助于降低平均 gas 价格。

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者平均 gas 价格和 gas 上限对比

4 月 22 日,每个区块的平均交易量达到 246,这是自 2018 年 1 月以来的最高水平。此后,平均交易额一直保持在 213 以上,这是过去两年中的最高水平。

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者以太坊区块平均交易量和 gas 上限对比

尽管以太坊价格创下历史新高,但以美元计价的平均交易费已降至 10 美元以下

Coin Metrics:机构是以太坊上涨的主要推动者以太坊平均交易费和 gas 上限对比

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