继 5·19 崩盘后,加密市场于 23 日又持续震荡下跌,资深交易员分析了此次下跌的可能原因。

撰文:链新闻

自 2019 年中开始,加密市场的「带量上涨或下跌」很大原因是因为衍生品的清算。 FTX 台湾区社群合伙人 Benson Sun 表示,这次的下跌最大不同是,这次的下跌并不是由「清算衍生品」所推动的。

过去半年,比特币市场上涨或下跌的动能大多是由衍生品清算(Liquidation)所推动的。在 5 月 19 日的下跌后,市场已经清算了将近 200 亿美元,而期货市场的未平仓量大约剩下 200 亿美元。

剩下的部位应该多是属于对冲或是极低杠杆的合约,所以在没有清算量能的情况,周日的下跌其实是让资深的加密交易员很疑惑的。」

无量暴跌让交易者疑惑? SBF 整理五项可能原因,但坦言:「无法预测」

对于市场的疑惑,FTX 交易所创始人兼 CEO Sam Bankman-Fried (SBF)在推特整理了一些数据的看法。

SBF 表示,在上周暴跌时,大约清算了 200 亿美元合约,目前市场的未平仓量(OI)约剩下 200 亿美元。而他认为这些未平仓量不太可能被清算,但市场上还是有「其它类型」的清算,包括现货保证金交易、场外贷款、火币 /OKEx 交易所的谣言。

SBF 进一步解释道,目前 FTX 的现货保证金抵押量大约是 10 亿美元,目前还在稳定,而 Bitfinex 则约有 20 亿美元,其它交易所可能会有更大的清算量,也许这是下跌清算的来源之一。

此外,市场谣传火币 /OKEx 交易所会受中国政府禁令而缩减业务的谣言(今已证实)也可能是原因之一,这两个交易所的未平仓量加起来可能有 30 亿美元左右。最后,SBF 还提到了中国矿工正在出售比特币和以太币的情况,只是确切卖出的数字仍不可知。

尽管整理了部分数据,SBF 仍无法确定价格走势。

「就算知道了这些,也无法预测价格未来走势,因为任何人都可以在任何时候交易。

但我目前还没有看到这么多的「强迫」卖出,可能有一些,但没有到这么多。 」

无量暴跌让交易者疑惑? SBF 整理五项可能原因,但坦言:「无法预测」

现货市场的去杠杆化

Benson 分析道,从整理的数据看来,可以推测这次下跌应该不是由衍生品推动,更可能跟中国监管政策有关,周五中国国务院定调将严打比特币「挖矿与交易」行为,消息一出,火币、OKEX 的 USDT 兑人民币价格瞬间跳水(见图)。

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他解释道,过往中国方面的监管大多数是限制金融资本介入数字货币交易,以及遏止资金盘的炒作风气,但这次明确地提到要打击比特币的挖矿与交易,且这次发布的层级比起以前高得多,刘鹤是目前中国公开下令打击比特币的最高层级官员,影响力之大,不能与之前的监管新闻一概而论。

他认为这可能也解释了为什么比特币会在假日无量下跌,由于国务院的消息是上周五晚上 10 点发布,相关的政策细节会在本周才释出,可能有一些矿场主以及交易者担忧实施细节会包含重大利空消息,所以急着在假日卖币套现,导致大陆各大交易所 USDT 的 OTC 价格从原本溢价 1-2% 变成折价。 「周末市场有股特殊的力量一直在卖币,而假日相对平日流动性更低,或许是导致比特币阴跌绵绵而小币跳水的原因。」Benson 补充道。

Benson 的猜测也跟丹华资本董事总经理万卉发布的推特不谋而合,在国务院发布消息当天,万卉曾在推特上提及中国有一些大矿工无情地卖币套现:

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另一方面,中国三大金融协会对比特币交易的示警,很可能才是导致此次下跌的主要原因。

不只是对加密交易市场,中国政府事实上已经在实行「信用紧缩」。人行为了加强风险控管,已提前开始缩减疫情相关的经济刺激措施,针对体质最脆弱的经济活动建立市场纪律,而加密市场正是「体质脆弱」的经济活动之一。

Benson 表示:

「现货市场的去杠杆化很可能是反弹无力又再度下跌的理由,再加上中国政府的信用紧缩加剧了此一现象。也许这样才能解释,为什么矿工或是交易者要在流动性和清算量这么低的时候,卖出自己的部位。」

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