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5 月 1 日,CFTC 公布了最新一期 CME 比特币期货周报(4 月 21 日-4 月 27 日),最新统计周期内 BTC 先跌后反弹,在该统计周期最后两个交易日的快速反弹行情走出后,最终整周的「有效跌幅」仅为 1000 美元左右。不过考虑到在该统计周期内一度创出了近一个半月新低,因此这轮深度回调行情对于市场情绪的「负面」影响能够被一波反弹削弱多少,是本期持仓周报的关注要点。

总持仓(未平仓总量)数量在最新一期数据中自 8817 张进一步下降至 8429 张,延续了上一统计周期的下跌势头,续刷近 7 周低点水平,从总体持仓的水平上来看,市场短期内的参与热度进一步受挫,最新统计周期末段的反弹并未能带动市场迅速回暖。

 | CFTC COT 比特币持仓周报

分项数据上来看,规模最大的经销商持仓多头头寸自 516 张下降至 489 张,空头头寸自 87 张同步下降至 41 张,续刷近 27 周新低,多空双向(已对冲)持仓自 70 张大涨至 305 张,该数值在最新统计周期内的表现大幅刷新了历史高点水平。大型机构在未能提前预判到这轮回调的情况下,在价格的回调过程中持续减仓,一直保持在一个风控的思路下进行仓位调整。不过最新统计周期内如此大幅度的已对冲仓位增持显示出这类账户已经开始尝试「补回」过去几个统计周期中减持的仓位,因此可以认为大型机构对于 BTC 后市的走向并未彻底失去信心。

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资管机构持仓多头头寸自 372 张微降至 369 张,空头头寸自 554 张进一步大涨至 869 张,该数值创出历史新高,双向持仓自 0 张反弹至 20 张。资管机构在最新统计周期内进行了更为明确的净空调仓,而且空头头寸大幅刷新现有历史高点水平的表现彰显了这类机构账户极为罕见的看空态度。正如上一期周报中所提及的那样,资管机构在行情已出现明显回落的情况下仓位调整仍然不断向空方倾斜,目前这类账户已经成为了短期内最坚定的空头拥趸。

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杠杆基金账户在最新统计周期内多头头寸自 2616 张大跌至 1991 张,创出近 8 周新低,同时也是近两个月内该数值首度跌破 2000,空头头寸自 6709 张同步下降至 5464 张,该数值创出近 29 周新低,双向持仓自 328 张微降至 325 张。杠杆基金在最新统计周期内继续进行多空同步减持,不过仓位调整过后多空持仓占比的变化幅度并不是非常明显,因此这类账户除风控减仓以外,实际上并没有真正表达出特别强烈的多空单边倾向。

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大户持仓方面,多头头寸自 2173 张进一步下降至 2040 张,空头头寸自 268 张回落至 169 张,双向持仓自 90 张上升至 205 张,创出近 13 周新高。大户账户作为唯一一类准确预判了最近这轮回调行情的账户,上一统计周期内保持的净空调仓思路再度被市场验证有效,短期内这类账户的调仓仍然具有相当的参考价值。不过最新统计周期内这类账户并没有继续进行明确的单向仓位调整,而是在继续进行多空单边仓位减持的同时,大幅加码已对冲仓位。这种调仓思路和前文提到的经销商账户非常相似。由此可见,BTC 未来进一步下跌的空间也许已经相当有限了。

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散户持仓方面,多头头寸自 2652 张反弹至 2685 张,空头头寸自 711 张大幅上涨至 1031 张。行情创出近一个多月新低的市场表现刺激散户账户大举加码做空,虽然多头头寸同样出现了微幅上涨,但是从双向仓位调整的幅度上来看,短期内散户的偏空情绪已经达到了一个新的顶点。

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扩展阅读:一文读懂 CFTC 持仓报告是什么?有何价值?该如何解读?

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